Die Eigenkapitalrendite, auch Eigenkapitalrentabilität oder Return on Equity (ROE), zeigt, wie sich das Kapital der Eigentümer verzinst. Sie ist die Kennzahl, auf die Gesellschafter und Investoren besonders achten.
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Eigenkapitalrendite berechnen: die Formel
Eigenkapitalrendite = Jahresüberschuss ÷ Eigenkapital × 100
Gesamtkapitalrendite = (Jahresüberschuss + Fremdkapitalzinsen) ÷ Gesamtkapital × 100
Als Eigenkapital können Sie den Wert zum Jahresende oder, genauer, den Durchschnitt aus Anfangs- und Endbestand nehmen.
Beispiel
| Eigenkapitalrendite | 90.000 € ÷ 500.000 € = 18 % |
| Gesamtkapitalrendite | (90.000 € + 45.000 €) ÷ 1.500.000 € = 9 % |
| Fremdkapitalzins | 45.000 € ÷ 1.000.000 € = 4,5 % |
Das Unternehmen verdient auf sein gesamtes Kapital 9 %, zahlt der Bank aber nur 4,5 %. Die Differenz fließt den Eigentümern zu und hebt deren Rendite auf 18 %.
Der Leverage-Effekt
EKR = GKR + (GKR − Fremdkapitalzins) × Fremdkapital ÷ Eigenkapital
Solange die Gesamtkapitalrendite über dem Fremdkapitalzins liegt, steigt die Eigenkapitalrendite mit jedem zusätzlichen Euro Fremdkapital. Im Beispiel: 9 % + (9 % − 4,5 %) × 2 = 18 %. Der Hebel wirkt aber in beide Richtungen. Fällt die Gesamtkapitalrendite unter den Zins, etwa in einer Krise, sinkt die Eigenkapitalrendite überproportional und kann schnell negativ werden. Hohe Verschuldung bedeutet höheres Risiko.
Was ist eine gute Eigenkapitalrendite?
Die Eigenkapitalrendite sollte deutlich über dem liegen, was Eigentümer mit einer risikoarmen Anlage erzielen könnten, plus einem Aufschlag für das unternehmerische Risiko. Werte im zweistelligen Prozentbereich gelten für mittelständische Unternehmen als gut. Sehr hohe Werte können allerdings auch auf eine sehr dünne Eigenkapitaldecke hindeuten. Betrachten Sie sie daher immer zusammen mit der Eigenkapitalquote.
Eigenkapitalrendite steigern
- Profitabilität verbessern: höhere Umsatzrendite.
- Kapital effizienter einsetzen: weniger Lager, schnellere Zahlungseingänge, Leasing statt Kauf.
- Nicht betriebsnotwendiges Vermögen verkaufen oder ausschütten.
- Fremdkapital gezielt einsetzen, wenn Investitionen eine höhere Rendite als der Kreditzins versprechen.
Praxistipp
Rechnen Sie vor jeder kreditfinanzierten Investition ein Szenario durch, in dem die Rendite nur halb so hoch ausfällt wie geplant. Erst wenn auch dieser Fall tragbar ist, lohnt sich der Hebel.
Titelbild: George Morina / Pexels
