Mit dem Kapitalwert prüfen Sie, ob sich eine Investition lohnt. Er rechnet alle künftigen Einzahlungen auf den heutigen Tag zurück und vergleicht sie mit dem Betrag, den Sie heute investieren. Ist das Ergebnis positiv, verdient die Investition mehr als Ihre Mindestverzinsung.
Rechner mit gleichbleibenden jährlichen Rückflüssen. Die Berechnung erfolgt direkt in Ihrem Browser, es werden keine Daten gespeichert.
Kapitalwert berechnen: die Formel
Kapitalwert = − Investition + Σ Rückfluss im Jahr t ÷ (1 + i)t + Restwert ÷ (1 + i)n
Rückfluss bedeutet Einzahlungen minus Auszahlungen im jeweiligen Jahr, also zum Beispiel Mehrumsatz oder Kosteneinsparung abzüglich laufender Kosten der Investition. i ist der Kalkulationszins, n die Nutzungsdauer in Jahren.
Warum abgezinst wird
Ein Euro, den Sie in fünf Jahren erhalten, ist heute weniger wert als ein Euro auf dem Konto. Sie könnten das Geld in der Zwischenzeit anderweitig anlegen oder müssten es teuer finanzieren. Der Kalkulationszins bildet genau das ab. Viele Betriebe nehmen ihren Kreditzins oder die Rendite, die sie mindestens erwarten, und schlagen etwas für das Risiko auf.
Beispiel mit unterschiedlichen Rückflüssen
Eine Druckerei überlegt, eine Maschine für 90.000 € zu kaufen. Sie rechnet mit einem Kalkulationszins von 8 % und folgenden Rückflüssen:
| Jahr | Rückfluss | Abzinsungsfaktor | Barwert |
|---|---|---|---|
| 1 | 20.000 € | 0,9259 | 18.518,52 € |
| 2 | 30.000 € | 0,8573 | 25.720,16 € |
| 3 | 35.000 € | 0,7938 | 27.784,06 € |
| 4 | 25.000 € | 0,7350 | 18.375,75 € |
| Summe der Barwerte | 90.398,49 € | ||
Kapitalwert = 90.398,49 − 90.000 = 398,49 €
Die Investition erreicht die geforderten 8 % knapp. Ohne Abzinsung hätte die Summe der Rückflüsse mit 110.000 € einen deutlich besseren Eindruck gemacht.
Den Kapitalwert richtig deuten
- Kapitalwert größer als null: Die Investition verdient mehr als den Kalkulationszins. Sie lohnt sich nach dieser Rechnung.
- Kapitalwert gleich null: Die Investition verzinst sich genau mit dem Kalkulationszins.
- Kapitalwert kleiner als null: Die Mindestverzinsung wird verfehlt. Das heißt nicht zwingend Verlust, aber das Geld wäre anderswo besser angelegt.
Beim Vergleich mehrerer Alternativen ist die mit dem höchsten Kapitalwert vorzuziehen, sofern Investitionssumme und Laufzeit ähnlich sind.
Grenzen der Methode
Der Kapitalwert ist nur so gut wie die Annahmen. Rückflüsse über mehrere Jahre sind Schätzungen, und kleine Änderungen am Zins verändern das Ergebnis spürbar. Rechnen Sie deshalb ein vorsichtiges und ein optimistisches Szenario. Ergänzend helfen der interne Zinsfuß, der die tatsächliche Verzinsung zeigt, und die Amortisationszeit, die angibt, wann das eingesetzte Geld zurück ist. Einen schnellen Überblick über die Rendite gibt auch der ROI.
Praxistipp
Rechnen Sie den Kapitalwert immer zusätzlich mit einem um zwei Prozentpunkte höheren Zins. Bleibt er positiv, steht die Investition auf einem soliden Fundament.
